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        【IPO觀察】湖南裕能產能披露現“雙標”,信披數據需要進一步關注

        【IPO觀察】湖南裕能產能披露現“雙標”,信披數據需要進一步關注
        2022-11-04 10:17:16 來源:中國日報網

        2021年9月28日,深交所受理了湖南裕能新能源電池材料股份有限公司(下稱“湖南裕能”)的創業板IPO申請,歷經多輪問詢后湖南裕能在今年6月15日成功過會。

        然而,湖南裕能的招股書、問詢回復等公告之間存在信披矛盾,與股東和供應商年報也存在數據“打架”,關聯交易更值得關注。

        產能披露現“雙標”

        湖南裕能主要從事鋰離子電池正極材料供應,主要產品以磷酸鐵鋰為主,應用于動力電池、儲能電池等鋰離子電池的制造,最終應用于新能源汽車、儲能領域等。

        身處新能源汽車供應鏈的湖南裕能,2021年在國內磷酸鐵鋰正極材料領域的市場占有率為25%,磷酸鐵鋰出貨量排名第一。同時,湖南裕能也高度依賴寧德時代與比亞迪,2019年至2022年1-6月(下稱“報告期”)合計對寧德時代與比亞迪的銷售收入占比分別達到93.18%、91.12%、95.43%和84.18%。

        2020年12月,寧德時代與比亞迪入股了湖南裕能,分別持股10.54%、5.27%,后又分別于2021年上半年陸續與湖南裕能簽訂了《產能鎖定協議》。協議約定寧德時代、比亞迪分別預付湖南裕能5億元、2.5億元??顚S脕頂U大產能,并約定前述預付款可用于抵扣貨款;此外,協議中還就預付定金后未來三年的供貨供應量、未達供貨數量補償、穩定供應保證、銷售返利、供貨價格、擔保條款等進行約定。

        截至2021年末,湖南裕能除與寧德時代、比亞迪簽訂產能鎖定協議外,與億緯鋰能、蜂巢能源等客戶亦簽訂了同類產能合作協議。

        上述相關產能合作協議中約定的合同期間(2021-2025年)貨物供應最低合作數量分別為7.46萬噸、18.68萬噸、21.48萬噸、19.08萬噸、3.52萬噸;約定的合同期間力爭合作數量分別為8.06萬噸、25.32萬噸、29.16萬噸、26.41萬噸、4.56萬噸。

        在第二輪審核問詢函的回復中,湖南裕能就能否滿足產能合作協議約定的供貨數量進行了說明,其中也提到其為滿足產能合作協議要求而新增產能,但值得注意的反而是湖南裕能預計新增產能的消化問題。

        招股書顯示,截至2022年6月30日,湖南裕能已建成產線設計的年產能合計為34.30萬噸。另外,根據湖南裕能的產能規劃,其新增產能將在2022年至2025年逐步釋放,全部建成后磷酸鐵鋰總設計年產能將達到89.30萬噸。

        湖南裕能預計增加的產能將遠遠高于其與主要客戶的約定供貨量,若未來無法增加銷售額及開發新客戶,將導致新增產能難消化。

        據第二輪審核問詢函的回復顯示,截至2021年末,湖南裕能的磷酸鐵鋰年產能合計19.30萬噸,而招股書顯示的2021年度磷酸鐵鋰產能為10.55萬噸,和問詢回復存在8.75萬噸的差距,兩份文件的產能統計方式驚現“雙標”。

        另外,在第二輪審核問詢函的回復中,湖南裕能披露其本次發行募投項目的12萬噸產能截至2021年末均已投產。

        信披數據“打架”值得關注

        此前已有不少媒體注意到,湖南裕能股權分散、無控股股東和實際控制人的情況,使得募集資金使用和內部管理的監管存在難度。

        截至2022年6月30日,湖南裕能合并口徑第一大股東湘潭電化(002125)、湘潭電化集團有限公司(下稱“電化集團”)及湘潭振湘國有資產經營投資有限公司(均為湘潭國資委控制)合計持股23.00%,第二大股東上海津晟新材料科技有限公司(下稱“津晟新材料”)持股10.57%,第三大股東寧德時代持股10.54%,無其他持股比例超過10%的股東,發行前共有30名股東,主要為投資/持股機構。

        招股書表示,出于謹慎考慮,針對合并口徑第一大股東參照控股股東進行相應核查,同時合并口徑第一大股東參照控股股東、實際控制人要求作出了有關鎖定、減持等承諾。

        合并口徑第一大股東中,湘潭電化于2007年4月3日就在深交所完成上市,是主營生產銷售電解二氧化錳和新能源電池材料、城市污水集中處理、工業貿易等的國資企業。

        2016年6月,湘潭電化參與投資設立湖南裕能,作為對其凈利潤影響達10%以上的參股公司,湘潭電化的年報中披露了湖南裕能的部分財務數據,但其中與湖南裕能報告期重合的部分數據存在矛盾。

        湖南裕能首次更新披露2021年財務數據的招股書第三版申報稿簽署于2022年3月24日,招股書最新注冊稿簽署于2022年9月20日,兩版招股書存在會計政策、會計估計的變更及會計差錯更正的情況。

        兩版招股書中關于2019年、2020年的數據與湘潭電化年報中披露的數據均存在差異。

        【IPO觀察】湖南裕能產能披露現“雙標”,信披數據需要進一步關注

        (數據分別來自招股書與股東年報)

        【IPO觀察】湖南裕能產能披露現“雙標”,信披數據需要進一步關注

        (數據分別來自招股書與股東年報)

        此外,湖南裕能的采購數據還與大供應商年報銷售數據“打架”。

        江西永興特鋼新能源科技有限公司(下稱“永興特鋼”)系上市公司永興材料(002756)的全資子公司。永興特鋼及其子公司為湖南裕能提供原材料碳酸鋰,雙方交易金額在報告期內增長迅速。

        據湖南裕能招股書,2020年至2022年1-6月,其向永興特鋼采購金額分別為4,763.19萬元、32,392.86萬元、72,429.25萬元。

        但據永興材料2021年年度報告,其當年度前五大客戶中與湖南裕能招股書最接近的銷售數據為第三大客戶的29,983.77萬元,兩公司公告購銷數據相差2,409.09萬元。

        【IPO觀察】湖南裕能產能披露現“雙標”,信披數據需要進一步關注

        (截圖來自永興材料2021年年度報告)

        溢價并購形成商譽

        據上市公司安納達(002136)2021年年度報告,2021年7月9日,安納達控股66.64%的子公司銅陵納源材料科技有限公司(下稱“銅陵納源”)與湖南裕能分別認繳出資7,800萬元(65%)和4,200萬元(35%)設立銅陵安偉寧新能源科技有限公司(下稱“銅陵安偉寧”)。

        在湖南裕能的招股書中,公示參股公司銅陵安偉寧的股權構成時沒有披露銅陵安偉寧其他股東的持股情況。

        招股書在其他重要事項披露時提到了銅陵納源與湖南裕能共同設立合資公司,但并未提及該合資公司為銅陵安偉寧,這兩處分開披露的信息顯然未能全面準確披露或應補充。

        根據安納達的2022年半年度報告,湖南裕能作為其孫公司少數股東被披露為關聯方,當期安納達還向湖南裕能關聯銷售磷酸鐵,交易金額為13,092.55萬元。

        【IPO觀察】湖南裕能產能披露現“雙標”,信披數據需要進一步關注

        【IPO觀察】湖南裕能產能披露現“雙標”,信披數據需要進一步關注

        (截圖來自安納達2022年半年度報告)

        但是,湖南裕能卻未將銅陵納源列為關聯方,招股書中亦未提及安納達,共同出資設立企業后又有較大金額的經營來往,湖南裕能或應根據實質大于形式的原則補充披露雙方交易的公允性。

        除此之外,更值得關注的還有湖南裕能報告期內通過換股關聯收購了一家同一控制下的企業。

        2020年12月9日湖南裕能進行增資,其中合并第一大股東電化集團認繳3,815.1914萬股;南寧市楚達科技有限公司認繳2,244.2303萬股;津晟新材料認繳1,196.9228萬股;靖西源聚企業管理合伙企業(有限合伙)認繳224.4230萬股。

        上述4名股東以靖西湘潭電化新能源材料有限公司(下稱“靖西新能源”)100%股權繳納此次出資。

        此次換股合并的評估、定價程序如下:截至評估基準日2020年8月31日,湖南裕能股東全部權益價值經評估為100,538.00萬元,靖西新能源股東全部權益價值經評估為25,081.00萬元。湖南裕能全體股東對此次增資投前估值參考評估結果確定為100,000.00萬元,對靖西新能源100%股權參考評估結果作價為25,000.00萬元。

        但根據招股書中披露的靖西新能源主要財務數據,2019、2020年末靖西新能源的賬面凈資產分別僅為1,816.46萬元、3,141.47萬元,均與評估值存在較大差距。

        招股書披露,因收購的靖西新能源可辨認資產公允價值與公司股權對價差額極大,湖南裕能形成了18,023.54萬元的商譽。

        湖南裕能已于8月19日向深交所提交了創業板注冊申請,但是上述存在的問題或仍值得關注,是否需要給出解釋我們也拭目以待。(本文系作者個人研究陳述,不代表本網觀點。)

        標簽: 湖南裕能產能 雙標 信披數據

        (責任編輯:news10)
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